Золотая лихорадка продолжается: стоит ли инвестировать в драгметалл сейчас

Драгоценные металлы демонстрируют впечатляющий рост на протяжении нескольких лет подряд. Особенно заметным стал скачок цен начиная с 2020 года, когда кривая котировок начала стремительно подниматься вверх. С середины 2023 года траектория роста приобрела почти вертикальный характер, привлекая внимание инвесторов по всему миру.

На момент 8 сентября 2025 года фьючерсные контракты на золото достигли максимальной отметки в 3655 долларов США (данные на 15:30 МСК). Одновременно растут в цене специализированные фонды и акции добывающих компаний. Базовые котировки тройской унции золота в долларовом выражении составили 3609 долларов на ту же дату.

Повышенная активность на золотом рынке наблюдается в течение всего последнего месяца. В начале августа тройская унция установила новый рекорд на уровне 3496,2 доллара, а затем преодолела психологическую отметку в 3600 долларов. Такая динамика заставляет аналитиков и инвесторов внимательно изучать факторы, движущие рынком драгметаллов.

Движущие силы золотого ралли

Текущий всплеск интереса к золоту обусловлен комплексом краткосрочных и долгосрочных факторов. Центральные банки различных государств проявляют повышенную активность в накоплении золотых резервов, рассматривая драгметалл как надежный защитный инструмент в портфеле.

Валерий Вайсберг, возглавляющий аналитический департамент ИК «РЕГИОН», подтверждает усиление спроса со стороны центробанков, особенно выделяя активность Резервного банка Индии в этом направлении.

Существенное влияние на ценообразование оказывают ожидания относительно монетарной политики Федеральной резервной системы США. Инвесторы предполагают вероятное снижение ключевой процентной ставки в сентябре, что создает давление на американскую валюту.

Александр Потавин из финансовой группы «Финам» отмечает ослабление индекса доллара как ключевой фактор, стимулирующий покупательскую активность на рынке драгметаллов. В условиях снижения доходности долларовых активов золото становится более привлекательной альтернативой для сохранения капитала.

Неопределенность на мировых рынках подталкивает инвесторов к поиску убежища в традиционно защитных активах. Елена Кожухова из ИК «ВЕЛЕС Капитал» указывает на роль судебного постановления о незаконности торговых пошлин, введенных администрацией Трампа, и необходимости пересмотра уже заключенных коммерческих соглашений.

Дополнительное давление на доверие инвесторов оказывает рост доходности государственных облигаций развитых стран и инструментов страхования от дефолта, особенно в Великобритании и Франции. Возможные изменения в руководстве ФРС также подрывают уверенность в независимости монетарного регулятора и стабильности доллара.

Однако ситуация не лишена противоречий. Геополитические риски, хотя и остаются на повышенном уровне, больше не показывают тенденции к росту. Инфляционные процессы в развитых и развивающихся экономиках взяты под контроль денежными властями.

По мнению Потавина, отсутствие явных новостных катализаторов может ограничить дальнейшее ценовое ралли на рынках золота и серебра. Ожидания снижения процентных ставок ФРС уже заложены в текущие котировки с начала летнего периода.

Психологический аспект играет возрастающую роль в текущей рыночной динамике. Инвесторы и спекулянты проявляют склонность к вложениям в активы, демонстрирующие доходность выше инфляционных показателей.

Роль золота в инвестиционной стратегии

Драгоценный металл сохраняет репутацию защитного актива, способного стабилизировать инвестиционный портфель в периоды рыночной турбулентности. Исторически золото показывает обратную корреляцию с другими классами активов, растя в цене во время их падения.

Гаянэ Замалеева, аналитик-эксперт, подчеркивает значение золота как инструмента диверсификации и защиты капитала для долгосрочно ориентированных инвесторов. Она предостерегает от использования драгметалла в краткосрочных спекулятивных операциях, особенно при текущих высоких уровнях котировок, несущих риск коррекции.

Целесообразность покупки на пиковых уровнях

Вопрос о разумности приобретения золота на исторических максимумах вызывает дискуссии среди экспертного сообщества. Виталий Манжос из «БКС Мир инвестиций» указывает на то, что золото нельзя назвать недооцененным активом при текущих ценах.

Средняя мировая себестоимость добычи золота приближается к 1500 долларам за тройскую унцию, что означает превышение биржевых котировок над производственными затратами в 2,4 раза. Такое соотношение создает предпосылки для возможной ценовой коррекции.

Покупка любого финансового инструмента на историческом ценовом пике несет риски значительной и продолжительной просадки. Манжос рекомендует рассматривать золото исключительно как элемент диверсификации, не превышающий 20% от общего объема инвестиционного капитала.

Аналитик «Финам» также советует дождаться коррекции актива перед совершением покупок. Смена среднесрочного восходящего тренда на нисходящий может вызвать отток средств инвесторов, усилив негативные ценовые тенденции. Такие локальные коррекции представляют оптимальные возможности для долгосрочного приобретения золота.

Инструменты для инвестирования в золото

Неквалифицированные долгосрочные инвесторы имеют доступ к различным способам приобретения экспозиции к золоту как через биржевые, так и через внебиржевые инструменты.

Замалеева выделяет несколько оптимальных инструментов для розничных инвесторов, обладающих большей ликвидностью по сравнению с физическими слитками:

• Биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы) на золото — фонды приобретают золото как базовый актив или через спотовые контракты на Московской бирже. Потавин отмечает, что цена таких фондов плавно следует за динамикой золота с учетом операционных издержек и механизма функционирования фонда.
• Рублевое золото (контракты GLDRUB) — котировки зависят как от динамики цен драгметалла, так и от курса российской валюты. Ослабление рубля при прочих равных условиях повышает стоимость контракта.
• Акции золотодобывающих компаний — российские предприятия отрасли, такие как «Полюс» (PLZL), «Селигдар» (SELG), «Лензолото» (LNZLP). Их цена тесно коррелирует с ценой золота, но может колебаться из-за финансового состояния компаний, дивидендной политики и рыночной конъюнктуры.
• Фьючерсы на золото — Валентина Савенкова из «ВЕЛЕС Капитал» указывает на наличие фьючерсов как на рублевое золото, так и на золото в долларах за унцию на Московской бирже. Эти инструменты отличаются высокой волатильностью и быстрым откликом на движение цены, но требуют торгового опыта.
• Обезличенные металлические счета (ОМС) — внебиржевой банковский инструмент, где драгоценный металл учитывается в граммах. Инвестор покупает определенное количество граммов у банка с возможностью последующей продажи.
• «Бумажное» золото — торгуемый на бирже инструмент gldrub_tom.
• Инвестиционные монеты — физическая форма инвестирования в драгметалл.

Динамика смежных драгметаллов

Колебания цен золота традиционно влияют на котировки других драгоценных металлов. Серебро демонстрирует сильную корреляцию с золотом, достигнув к 5 сентября уровня 41 доллар за унцию. Палладий и платина также показывают рост.

Эксперт «БКС Мир инвестиций» подчеркивает значительное влияние промышленного потребления на ценообразование указанных металлов. Серебро является наиболее схожим с золотом активом, однако на длительном временном горизонте отстает в темпах роста цены.

Доказательством служит тот факт, что серебро, в отличие от золота, не смогло обновить ценовой рекорд за последние два года. Это указывает на следование цен серебра за ценами золота с существенным отставанием.

Дополнительную поддержку серебру оказывает растущий промышленный спрос в Китае и Индии, что создает фундаментальную основу для роста котировок.

Прогнозы экспертов на будущее

Точное предсказание дальнейшей динамики цен драгметалла затруднительно из-за множества влияющих факторов. Тем не менее, аналитики делятся своими профессиональными оценками перспектив рынка.

Замалеева видит сохранение вероятности обновления максимумов благодаря смягчению политики ФРС, продолжению закупок центробанков, ослаблению доллара и усилению геополитических рисков. В таких условиях золото способно закрепиться на уровнях выше 3500 долларов за унцию до конца года.

Потавин отмечает техническую картину рынка, напоминающую поведение золота в сентябре-октябре 2024 года. После весеннего подъема к 3500 долларам произошла неглубокая коррекция с поддержкой в районе 3200 долларов за унцию, за которой последовала четырехмесячная консолидация. Такая динамика обычно предвещает продолжение роста цен.

Кожухова считает, что способность золота удержаться выше 3500 долларов за унцию может сохранить импульс роста. Подтолкнуть котировки к 4000 долларам до конца года способно ухудшение состояния мировой экономики или геополитическая эскалация.

Вайсберг полагает, что рынок приближается к завершению растущего тренда. Поводом к развороту может стать жесткая позиция ФРС США или снижение глобальной экономической напряженности. Даже при умеренном ослаблении рубля в течение следующих 12 месяцев доходность вложений в золото может не превысить безрисковых ставок.

Что касается акций золотодобытчиков, снижение цен на золото вряд ли серьезно ударит по маржинальности российских добывающих компаний, особенно учитывая высокую вероятность ослабления рубля. Поэтому их, в отличие от фондов, пока не стоит продавать.

Манжос отмечает, что текущая волна роста цен затянулась почти на два года, но признаки разворота долгосрочного тренда пока отсутствуют. После некоторого отката вероятно продолжение роста к новой цели в районе 3700-3800 долларов за тройскую унцию.

Ключевые выводы для инвесторов

Анализ текущей ситуации на рынке золота позволяет сделать несколько важных выводов для потенциальных инвесторов:

• Восходящий тренд цен на золото продолжается уже длительное время, с особенно интенсивным ростом в последние два года.
• Рост обусловлен повышенным спросом, активными закупками центробанков и ожиданиями смягчения монетарной политики ФРС США.
• На динамику влияют торговые пошлины администрации Трампа, инфляционные процессы в различных странах и общая рыночная неопределенность.
• Цены могут продолжить рост, хотя он может быть менее взрывным, чем в предыдущие периоды.
• Вероятна коррекция с последующим возобновлением роста котировок, что создает оптимальные возможности для долгосрочных покупок.
• Приобретение активов, связанных с золотом, целесообразно только в рамках долгосрочной стратегии и диверсификации портфеля с долей не более 20%.
• Краткосрочные спекуляции несут серьезные риски для неквалифицированных участников рынка.
• Акции золотодобывающих компаний могут демонстрировать меньшую волатильность по сравнению с самим металлом, что делает их привлекательными для консервативных инвесторов.

На данный момент у нас всё! Мы благодарны, что вы уделили время этой статье. Новые знания несомненно сделают вашу жизнь легче, больше полезной информации вы сможете найти в Экономических советах.