Новейшая информация о состоянии композитного индекса PMI (текущая экономическая ситуация и планы предприятий в области обработки и услуг) указывает на замедление общей экономической активности в России (см. график, композитный PMI служит индикатором ВВП).
Напомним, что ранее Министерство экономического развития сообщило, что ВВП в расчете «месяц к месяцу», с учетом сезонности, не увеличивался в феврале-марте текущего года (оценка за январь не была предоставлена, см. «Ъ» от 2 мая).
По данным агентства S&P, деловая активность в сфере услуг замедляется быстрее, чем в области обработки. Индекс PMI для обрабатывающего сектора упал с 55,7 пункта в марте до 54,3 в апреле (см. «Ъ» от 3 мая). В среднем за четвертый квартал 2023 года — первый квартал 2024 года показатель составлял 54,1 и 54,3 пункта соответственно. PMI в услугах при этом упал с 51,4 до 50,5 пункта при значениях в указанные периоды 54 и 52,8 пункта.
Основной причиной начала снижения стал минимальный за последние 15 месяцев объем спроса. «Обработка составляет всего 14% от валовой добавленной стоимости по сравнению с более чем 60% в услугах. Их замедление важнее как для динамики ВВП, так и для инфляции», — отмечает Дмитрий Полевой из «Астра УА».
Инфляция продолжает медленно снижаться вместе с охлаждением спроса из-за жесткой политики Центробанка и затухания бюджетных и кредитных стимулов (если рассматривать общий долг), считает эксперт. «Жесткая политика Центробанка, безусловно, дает результаты, но основные эффекты еще предстоят», — заключает он.
Аналитики Райффайзенбанка (по их оценке, ВВП с учетом сезонности в первом квартале года по сравнению с четвертым кварталом 2023 года увеличился на 0,5%) полагают, что при сохранении таких темпов рост экономики снизится с 4% в годовом выражении во втором квартале до 1–2% во втором полугодии этого года. В целом за год он может составить 3–3,5% (что, отметим, близко к официальным прогнозам). В банке выделяют несколько рисков реализации этого сценария.
Первый фактор — это строже предполагаемая политика Центрального Банка. Второй — это проявление негативных последствий дефицита на рынке труда (повышение зарплат для привлечения новых работников окажется неэффективным). Третий — это проблемы с импортом товаров, важных для экономики. «Все эти элементы заставляют нас придерживаться более осторожных прогнозов по поводу развития экономики России в этом году», — подводят итог они. Артем Чугунов.
