Центральный банк готовит решение о корректировке ключевой процентной ставки. Эксперты в области экономики предполагают, что регулятор выберет более мягкий подход. Совещание совета директоров банка запланировано на пятницу, 26 июля. По мнению источников «Ъ FM», ставка будет неизбежно изменена впервые в этом году.
Представители Центробанка признали, что рассматривали возможность увеличения до 17% или даже 18% в годовых терминах еще в июне, но тогда не нашли достаточных оснований для этого. Теперь таких оснований больше, заявил заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин. Центробанк стремится снизить инфляцию до 4% с помощью ключевой ставки. Согласно данным Министерства экономического развития, текущий уровень инфляции превышает 9%.
Нельзя больше откладывать, утверждает аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева: «Увеличение ставки неизбежно, вероятность этого стремится к 100%. Будет ли это увеличение на 100 или 200 базовых пунктов, я думаю, что шансы 50 на 50. С одной стороны, только в июле закончилась крупная программа льготной ипотеки. В этом сегменте ожидается некоторое охлаждение, которое можно будет заметить с некоторым запаздыванием, поэтому регулятор может дать себе возможность оценить ситуацию. Пик инфляции пришелся на июль. Последние недельные данные по инфляции указывают на некоторое замедление. Соответственно, можно увеличить на 100 базовых пунктов и посмотреть, как будет дальше вести себя рынок. С другой стороны, мы продолжаем наблюдать перегрев экономики, связанный в том числе с ростом доходов населения. Можно увеличить на 200 базовых пунктов, чтобы условия кредитования стали более жесткими и стимулировать население к сбережениям. Банки уже начали повышать процентные ставки по депозитам. Ставки по кредитам пока не были увеличены. В целом, разница между ними сейчас минимальна. Это необычная ситуация для сектора, когда процент по вкладам почти равен проценту по кредиту».
Центральный банк России отмечает, что третий месяц подряд наблюдается рост инфляционных ожиданий граждан. Опросы свидетельствуют о том, что люди предполагают увеличение цен на 12% в ближайший год. Против этого фона Промсвязьбанк прогнозирует возможное повышение ставки до 18%. Такое мнение разделяет и Райффайзенбанк, отмечая высокую динамику роста цен на бензин. Подобный жесткий сценарий предсказывают также «Сбер», Газпромбанк и «Альфа-Капитал».
Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента инвестиционной компании «Регион», считает, что ставка может действительно достигнуть 18%, но не обязательно уже в эту пятницу. Он предполагает, что повышение составит не 200, а 100 базисных пунктов. Вайсберг отмечает, что Центробанк не обладает всей информацией для оценки инфляционных трендов 2025 года, включая понимание бюджетной структуры. Он также указывает, что оценка текущей инфляции и прогнозируемой на следующий год увеличилась менее чем на 100 базисных пунктов, что не является основанием для значительного повышения ставки. Вайсберг полагает, что регулятор будет ориентироваться на более долгосрочные тренды, включая высокий спрос на капитал и труд, который, по мнению Центробанка, будет сохраняться долгое время. По его мнению, регулятор скорее предпочтет более плавное и умеренное повышение ставки.
Он также отмечает риски, связанные с увеличением утилизационного сбора, снижением вместимости авиакомпаний при высоком спросе на внутренний туризм и неопределенностью в вопросе сдерживания цен на авиабилеты. Ситуация с ценами на топливо также остается напряженной. Реформа в области налогообложения увеличивает нагрузку на фонд зарплат, что может создать препятствия для снижения инфляции в сфере услуг.
С начала июня, когда Центральный банк начал обсуждать возможность ужесточения политики, индекс Московской биржи упал более чем на 7%. Эксперты из «Ингосстрах-Инвестиции» предупреждают, что после решения, принятого в пятницу, может начаться более значительное снижение. Все подробности у нас — в Telegram-канале «Ъ FM». Автор: Иван Якунин.
