«Финансовая бомба замедленного действия продолжает тикать», — так описывает текущее состояние мировой экономики Bloomberg. Согласно данным агентства, совокупный государственный долг может достичь рекордных $100 трлн уже в этом году. Основной вклад в этот рост вносят США, где внешняя фискальная нагрузка уже превышает 97%, и Китай с показателем в 62%. По прогнозам Международного валютного фонда, к 2050 году общий уровень долговой нагрузки стран G7 может увеличиться до 188%. Аналитики предупреждают, что такая динамика может привести к непредсказуемым последствиям в условиях следующего глобального кризиса.
Особую обеспокоенность вызывает состояние экономики Китая, считает кандидат экономических наук и автор канала «Простые числа» Олег Комолов: «На протяжении последних 15 лет у нас не было даже трехлетнего периода стабильного экономического развития, всегда были какие-то вызовы. Государство использует этот инструмент, так как других источников экономического роста практически нет. Это особенно заметно на примере Китая, который быстро увеличивает государственный долг, пытаясь поддержать экономику, темпы роста которой снижаются из года в год, что предвещает неблагоприятные перспективы. Проблему внутреннего госдолга, то есть долга перед резидентами в национальной валюте, страна всегда может решить технически, например, запустив печатный станок. Однако около четверти госдолга Китая приходится на нерезидентов, и это может стать проблемой при снижении экспортных доходов. В Китае сейчас именно так и происходит, и государство может оказаться в состоянии дефолта по своим внешним обязательствам».
Для США такая проблема практически не существует, поскольку их долги номинированы в национальной валюте. В современном мире нет экономик, которые полностью изолированы от внешнего мира. Хотя многие следят за этой ситуацией, говорить о грядущем крахе пока рано. В Китае, например, количество иностранных активов превышает внешний долг. Тем не менее, любые политические конфликты или военные действия могут резко изменить ситуацию, и тогда Китай может столкнуться с проблемами в обслуживании своего внешнего долга.
Аналитики Bloomberg предполагают, что из-за роста мирового государственного долга в России могут повысить ключевую ставку на следующем заседании Центрального Банка. В то же время в Канаде и Китае ставка, вероятно, будет снижена. Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец считает, что подход к фискальной политике может глобально измениться в ближайшие десятилетия. Она отмечает, что государственный долг России очень мал, и даже уровень в 50% от ВВП считается безопасным, тогда как в России этот показатель не превышает 20%. Однако высокие ставки в российской экономике создают дополнительный стимул для Минфина избегать увеличения объема займов.
Эксперты МВФ подчеркивают, что проблема государственного долга заключается в том, что в периоды экономических трудностей правительства увеличивают расходы и выпускают новые займы, но в спокойные времена не сокращают ни расходы, ни долг. Все страны, включая Китай, сталкиваются с демографическими изменениями, при которых следующее поколение будет численно меньше текущего, что делает заимствования из будущего менее устойчивыми. Если эти прогнозы сбудутся, будет несправедливо перекладывать долговую нагрузку на следующее поколение, которая уже сейчас кажется значительной. Однако, как считают аналитики, это вопрос десятилетий, а не нескольких лет.
Bloomberg публикует обновленную статистику перед ежегодным заседанием Международного валютного фонда, которое пройдет 25–27 октября в Вашингтоне.
«Все понятно с нами» — Telegram-канал «Ъ FM». Ульяна Горелова.
